IL или непостоянные убытки в DeFi фарминге
Как работает DEX/AMM и Что такое поставщик ликвидности?
Перед тем, как разобраться в том, что такое непостоянные убытки, вкратце затронем основу, внутри которой лежит данный механизм.
Если вы еще плохо знакомы с DeFi и никогда не поставляли ликвидность, то скорее всего вы упустили неплохие возможности для получения пассивного дохода путем фарминга.
Собственно, фарминг, процесс, во время которого вы стейкаете полученные в ходе поставки ликвидности LP-токены, является главным стимулом для поставки ликвидности, если не брать в расчет перспективы того или иного актива, представленного в паре, куда поставляется ликвидность, и пассивный доход, формирующийся из комиссий, уплаченных пользователями за торговлю в рамках данной пары.
Все вышеупомянутые механизмы являются одними из самых основных преимуществ DeFi среды, предлагая пользователям децентрализацию, заключающуюся, в частности, в отсутствии необходимости проходить KYC и хранить средства на счетах той или иной платформы, а главное, доходность, которая в разы, десятки и иногда даже сотни раз, превышает доходность, предлагаемую централизованными финансовыми учреждениями.
Для работы с DEX, стейкинга и фарминга, в первую очередь потребуется наличие кошелька, например, MetaMask. *В конце данного блока, вы найдете полезные ссылки, которые при необходимости помогут вам углубиться в DeFi среду.
Как работает DEX/AMM и что такое поставщик ликвидности?
Такие DEX, как Uniswap, Sushiswap, TerraSwap, называют автоматизированными маркет-мейкерами (AMM).
Традиционные биржи сопоставляют ордер на покупку с ордером на продажу, чтобы облегчить торговлю. DEX работают немного иначе. На DEX присутствуют 2 типа участников: трейдер и поставщик ликвидности.
Поставщик ликвидности размещает равное количество обоих активов, например, ETH и USDC, и эта ликвидность позволяет трейдерам в автоматическом режиме свободно проводить сделки между этими 2 активами.
Наиболее распространенный тип DEX использует AMM, в основе которого лежит базовая формула: Баланс токена А * Баланс токена Б = k, где k - некая константа.
Предположим, что вы предоставили эквивалент $500 в пару ETH-USDC. Кто-то приобрел ETH на $50 за 50 USDC. В пуле теперь должно оказаться $450 в ETH и 550 USDC. Однако, пул автоматически отрегулирует цену пары ETH-USDC так, чтобы снова уровнять их ценность в долларовом эквиваленте, то есть повысит цену ETH. Это краткое и очень упрощенное о объяснение, но суть автоматической корректировки цены AMM должна быть ясна.
До тех пор, пока в пуле достаточно ликвидности, эта корректировка цен незначительна и не приводит к большому проскальзыванию. Однако, если пул слишком мал, а объем сделки большой, то произойдет проскальзывание.
Все это приводит к тому, что, например, если актив торгует на DEX и на CEX, то цена актива на них может отличаться. В то же время разница не будет сохраняться долго, арбитраж все расставит по местам.
Среди плюсов AMM выделяют: наличие простого способа добавить ликвидность на рынки, что наиболее актуально для новых проектов; отсутствие контрагентов; смарт-контракты могут быть подключены к другим протоколам.
Среди минусов AMM: высокое проскальзывание в случае маленького размера пула; риск эксплойта смарт-контракта; ончейн торговля увеличивает нагрузку на сеть; риск непостоянных убытков (Impermanent Loss).
*Для начала работы с кошельком MetaMask можно изучить мою подробную инструкцию по ссылке: https://cryptogrammer.ru/blog/podrobnaya-instruktsiya-po-metamask
Для добавления сетей в MetaMask будет полезным материал:
https://cryptogrammer.ru/blog/dobavlenie-setey-bsc-polygon-fantom-celo-harmony-v-metamask
В случае если вас интересует работа в сети Solana, то можно ознакомиться с моим обзором кошельков, работающих на данном блокчейне:
https://cryptogrammer.ru/blog/obzor-koshelkov-solana
Изучить процесс стейкинга и поставки ликвидности можно на примере платформы Biswap:
https://cryptogrammer.ru/blog/steyking-i-farming-na-biswap
Если вы еще плохо знакомы с DeFi и никогда не поставляли ликвидность, то скорее всего вы упустили неплохие возможности для получения пассивного дохода путем фарминга.
Собственно, фарминг, процесс, во время которого вы стейкаете полученные в ходе поставки ликвидности LP-токены, является главным стимулом для поставки ликвидности, если не брать в расчет перспективы того или иного актива, представленного в паре, куда поставляется ликвидность, и пассивный доход, формирующийся из комиссий, уплаченных пользователями за торговлю в рамках данной пары.
Все вышеупомянутые механизмы являются одними из самых основных преимуществ DeFi среды, предлагая пользователям децентрализацию, заключающуюся, в частности, в отсутствии необходимости проходить KYC и хранить средства на счетах той или иной платформы, а главное, доходность, которая в разы, десятки и иногда даже сотни раз, превышает доходность, предлагаемую централизованными финансовыми учреждениями.
Для работы с DEX, стейкинга и фарминга, в первую очередь потребуется наличие кошелька, например, MetaMask. *В конце данного блока, вы найдете полезные ссылки, которые при необходимости помогут вам углубиться в DeFi среду.
Как работает DEX/AMM и что такое поставщик ликвидности?
Такие DEX, как Uniswap, Sushiswap, TerraSwap, называют автоматизированными маркет-мейкерами (AMM).
Традиционные биржи сопоставляют ордер на покупку с ордером на продажу, чтобы облегчить торговлю. DEX работают немного иначе. На DEX присутствуют 2 типа участников: трейдер и поставщик ликвидности.
Поставщик ликвидности размещает равное количество обоих активов, например, ETH и USDC, и эта ликвидность позволяет трейдерам в автоматическом режиме свободно проводить сделки между этими 2 активами.
Наиболее распространенный тип DEX использует AMM, в основе которого лежит базовая формула: Баланс токена А * Баланс токена Б = k, где k - некая константа.
Предположим, что вы предоставили эквивалент $500 в пару ETH-USDC. Кто-то приобрел ETH на $50 за 50 USDC. В пуле теперь должно оказаться $450 в ETH и 550 USDC. Однако, пул автоматически отрегулирует цену пары ETH-USDC так, чтобы снова уровнять их ценность в долларовом эквиваленте, то есть повысит цену ETH. Это краткое и очень упрощенное о объяснение, но суть автоматической корректировки цены AMM должна быть ясна.
До тех пор, пока в пуле достаточно ликвидности, эта корректировка цен незначительна и не приводит к большому проскальзыванию. Однако, если пул слишком мал, а объем сделки большой, то произойдет проскальзывание.
Все это приводит к тому, что, например, если актив торгует на DEX и на CEX, то цена актива на них может отличаться. В то же время разница не будет сохраняться долго, арбитраж все расставит по местам.
Среди плюсов AMM выделяют: наличие простого способа добавить ликвидность на рынки, что наиболее актуально для новых проектов; отсутствие контрагентов; смарт-контракты могут быть подключены к другим протоколам.
Среди минусов AMM: высокое проскальзывание в случае маленького размера пула; риск эксплойта смарт-контракта; ончейн торговля увеличивает нагрузку на сеть; риск непостоянных убытков (Impermanent Loss).
*Для начала работы с кошельком MetaMask можно изучить мою подробную инструкцию по ссылке: https://cryptogrammer.ru/blog/podrobnaya-instruktsiya-po-metamask
Для добавления сетей в MetaMask будет полезным материал:
https://cryptogrammer.ru/blog/dobavlenie-setey-bsc-polygon-fantom-celo-harmony-v-metamask
В случае если вас интересует работа в сети Solana, то можно ознакомиться с моим обзором кошельков, работающих на данном блокчейне:
https://cryptogrammer.ru/blog/obzor-koshelkov-solana
Изучить процесс стейкинга и поставки ликвидности можно на примере платформы Biswap:
https://cryptogrammer.ru/blog/steyking-i-farming-na-biswap
Непостоянные убытки
Непостоянные убытки (IL, Impermanent Loss) - временные убытки, с которыми могут столкнуться поставщики ликвидности из-за волатильности активов, представленных в торговой паре. Простыми словами, когда вы вносите токены в пул ликвидности, а через несколько дней их цена меняется, сумма средств, которые вы потеряли в ходе этих изменений называется непостоянными убытками. IL отражает то, насколько вам было бы выгоднее просто удерживать два актива, вместо того, чтобы поставлять ликвидность в торговую пару с ними.
IL является не самым простым в понимании показателем, в особенности если поставщик ликвидности имеет мало опыта.
Рассмотрим несколько наглядных примеров непостоянных убытков в разных ситуациях.
Допустим, вы поставляете ликвидность в пару BNB - BSW на Biswap.
Представим, что условия следующие:
Возьмем 6 потенциальных ситуаций и оценим непостоянные убытки в каждой из них:
1) Цена BNB и BSW выросла в два раза/на 100%.
2) Цена BNB выросла в два раза/на 100%, а BSW остался без изменений.
3) Цена BNB выросла в пять раз/на 400%, BSW без изменений.
4) Цена BNB выросла в десять раз/на 900%, BSW без изменений.
5) Цена BNB выросла в десять раз/на 900%, BSW вырос в три раза/на 200%.
6) Цена BNB упала на 75%, а BSW на 50%.
IL является не самым простым в понимании показателем, в особенности если поставщик ликвидности имеет мало опыта.
Рассмотрим несколько наглядных примеров непостоянных убытков в разных ситуациях.
Допустим, вы поставляете ликвидность в пару BNB - BSW на Biswap.
Представим, что условия следующие:
- Стартовая цена BNB - $200
- Стартовая цена BSW - $2
- Размер инвестиций - $1,000, следовательно $500 в BNB и $500 в BSW.
Возьмем 6 потенциальных ситуаций и оценим непостоянные убытки в каждой из них:
1) Цена BNB и BSW выросла в два раза/на 100%.
2) Цена BNB выросла в два раза/на 100%, а BSW остался без изменений.
3) Цена BNB выросла в пять раз/на 400%, BSW без изменений.
4) Цена BNB выросла в десять раз/на 900%, BSW без изменений.
5) Цена BNB выросла в десять раз/на 900%, BSW вырос в три раза/на 200%.
6) Цена BNB упала на 75%, а BSW на 50%.
Цена BNB и BSW выросла в два раза/на 100%.
Если бы вы просто удерживали два актива, то исходная сумма в $1,000 выросла бы в два раза до $2,000.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $2,000 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки равны $0, так как цена обоих активов изменилась на одинаковый процент.
Если бы вы просто удерживали два актива, то исходная сумма в $1,000 выросла бы в два раза до $2,000.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $2,000 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки равны $0, так как цена обоих активов изменилась на одинаковый процент.
Цена BNB выросла в два раза/на 100%, а BSW остался без изменений.
Если бы вы просто удерживали активы, то ваша исходная сумма увеличилась бы на $500 до $1,500.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $1,414 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составляют 5,72% или $86.
IL вышел не высоким, поскольку цена BNB выросла всего в два раза по сравнению с ценой BSW.
Если бы вы просто удерживали активы, то ваша исходная сумма увеличилась бы на $500 до $1,500.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $1,414 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составляют 5,72% или $86.
IL вышел не высоким, поскольку цена BNB выросла всего в два раза по сравнению с ценой BSW.
Цена BNB выросла в пять раз/на 400%, BSW без изменений.
Если бы вы просто удерживали активы, то ваша исходная сумма увеличилась бы на $2,000 до $3,000.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $2,236 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составляют 25,46% или $764.
IL вышел заметно более ощутимым из-за большой разницы в цене активов.
Если бы вы просто удерживали активы, то ваша исходная сумма увеличилась бы на $2,000 до $3,000.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $2,236 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составляют 25,46% или $764.
IL вышел заметно более ощутимым из-за большой разницы в цене активов.
Цена BNB выросла в десять раз/на 900%, BSW без изменений.
Если бы вы просто удерживали активы, то ваша исходная сумма увеличилась бы до $5,500.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $3,162 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составили 42,50% или $2,338.
Если бы вы просто удерживали активы, то ваша исходная сумма увеличилась бы до $5,500.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $3,162 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составили 42,50% или $2,338.
Цена BNB выросла в десять раз/на 900%, BSW вырос в три раза/на 200%.
Если бы вы просто удерживали активы, то ваша исходная сумма увеличилась бы до $6,500.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $5,477 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составили 15,73% или $1,023.
Если бы вы просто удерживали активы, то ваша исходная сумма увеличилась бы до $6,500.
В случае поставки ликвидности, вы бы получили $5,477 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составили 15,73% или $1,023.
Цена BNB упала на 75%, а BSW на 50%.
Если бы вы просто удерживали активы, то из-за падения цены сумма активов составила бы $375.
В случае поставки ликвидности - $353 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составили 5,72% или $22.
Если бы вы просто удерживали активы, то из-за падения цены сумма активов составила бы $375.
В случае поставки ликвидности - $353 + вознаграждения.
В данной ситуации непостоянные убытки составили 5,72% или $22.
Обратите внимание, что приведенные выше IL рассчитываются по отношению к конечной стоимости токенов в случае их удержания. Это означает, что если вы, например, получаете 100% APR в пуле, то это не избавит вас от IL в 42,50%, как в четвертой по счету рассмотренной ситуации. В таком случае вы бы получили 100% APR, а именно, $1,000 к исходным инвестициям, а непостоянные убытки также составили бы $2,338.
Расчет вознаграждений за поставку ликвидности сопровождается некоторыми сложностями из-за постоянно меняющихся APR, цен активов и того, как часто вы фиксируете накопленные вознаграждения в стейблах или других активах.
Как правило, при желании поставлять ликвидность стоит либо выделить два токена, в росте цены которых вы видите большой потенциал, либо обратить внимание на пары, которые потенциально будут иметь низкий IL или же вознаграждения должны быть достаточно высоки, чтобы покрыть потенциальный IL.
Также обратите внимание, что если один токен имеет значительно меньшую рыночную капитализацию, то риски IL намного выше, потому что токены с маленькой капитализацией гораздо более волатильны и относительное изменение цены может быть очень высоким. Как правило, в подобных фарминг пулах наиболее высокие APR.
Один из калькуляторов для расчета непостоянных убытков можно найти по ссылке:
https://dailydefi.org/tools/impermanent-loss-calculator/
Расчет вознаграждений за поставку ликвидности сопровождается некоторыми сложностями из-за постоянно меняющихся APR, цен активов и того, как часто вы фиксируете накопленные вознаграждения в стейблах или других активах.
Как правило, при желании поставлять ликвидность стоит либо выделить два токена, в росте цены которых вы видите большой потенциал, либо обратить внимание на пары, которые потенциально будут иметь низкий IL или же вознаграждения должны быть достаточно высоки, чтобы покрыть потенциальный IL.
Также обратите внимание, что если один токен имеет значительно меньшую рыночную капитализацию, то риски IL намного выше, потому что токены с маленькой капитализацией гораздо более волатильны и относительное изменение цены может быть очень высоким. Как правило, в подобных фарминг пулах наиболее высокие APR.
Один из калькуляторов для расчета непостоянных убытков можно найти по ссылке:
https://dailydefi.org/tools/impermanent-loss-calculator/
Закрытый канал с торговыми рекомендациями.
Зарабатывайте на трейдинге криптовалютами от 15% к депозиту в месяц с помощью сигналов от James Crypto Trade.
Зарабатывайте на трейдинге криптовалютами от 15% к депозиту в месяц с помощью сигналов от James Crypto Trade.
-
Торговые рекомендации (сигналы) по маржинальной и спотовой торговле Биткоином/Альткоинами на топовых криптовалютных биржах;
-
Инвестиционные рекомендации и идеи по перспективным проектам и криптовалютам;
-
Аналитика по рынку и сделкам в работе;
-
Отчеты по проводимым и проведенным сделкам, не важно в плюсе сделки или в минусе;
-
В сигнал входит:
- Точная зона покупки актива
- Точные цели для фиксации прибыли
- Точный уровень стоп-лосса
- Сопутствующие комментарии, ключевая информация для принятия решения по проведению сделки
БОНУСЫ: -
Руководство по трейдингу и по работе с сигналами;
-
Полный обзор биржи Binance;
-
Обзор сервиса для торговли 3Commas;
-
Предоставление ежемесячных отчетов и исследований от SIMETRI и Stansberry Research;
-
Специальный VIP-чат для участников закрытого канала с торговыми рекомендациями.
Я торгую преимущественно на Binance и рекомендую вам регистрироваться на этой бирже, если у вас еще нет там аккаунта.
Регистрация на Binance (с бонусом 20% кэшбеком по комиссиям на проведение сделок)
🔗 https://www.binance.com/ru/register?ref=OQ7HEVG4
Либо по коду, если у вас уже есть аккаунт - jamestrade
Данный код актуален для ввода на Binance Futures
Для повседной работы с криптовалютами я также рекомендую зарегестрироваться на следующих биржах:
Регистрация на FTX (скидка 10% по комиссиям на проведение сделок)
🔗 https://ftx.com/#a=3475689
Регистрация на Huobi
🔗 https://www.huobi.com/ru-ru/register/?invite_code=vfb23
Регистрация на OKEX
🔗 https://www.okex.com/join/1909651